国泰海托（Cathay Haito）：对美联储是否可以在9月

国泰海托证券（Cathay Haito Securities）发表了一份研究报告，称本年度上半年的实际关税收款低于预期，而且公司价格上涨的速度也很慢，这是通货膨胀率中等的回收率。美国实际进口量的平均税率将在下半年上升，公司价格上涨的速度可以加速。随着需求稳定，美国的通货膨胀可能会继续“缓慢加热”。在短期内，“缓慢”通货膨胀为美联储在9月提供了降低利率的空间，但是对于是否可以在9月以后是否可以连续降低利率仍然存在很大的不确定性。 关税政策：税率增加了多少？从2024年底开始，美国6月份的实际平均税收税率仅增加了6.6％，这显然不如市场预期。美国进口结构的变化主要原因是他的应税商品或关税收款的大量低比例。看看下半年，随着新的关税利率的实施和行业关税的逐步实施，美国进口的平均实际税率可能会提高。但是，仍然有必要注意，美国和其他国家之间的豁免商品比例是否继续增加。 海外出口商：我们应该降低价格和数量的交换吗？美国进口价格指数基于美元价格统计信息，不包括关税，因此可以使用它来观察美国进口成本的变化，包括汇率的影响。自从4月实施奖励关税以来，进口其他美国商品的价格指数除外，进口能源和食品的价格没有大幅下降。考虑到美元继续自2025年以来，海外出口商可以在一定程度上降低价格，但是减少美元可以通过削弱美元来降低价格。总体而言，美国进口成本不会大幅下降，关税成本主要由美国和消费者公司承担。 美国公司：或大多数关税被带来。目前，公司关税成本的交付仍然很慢。 6月，美国公司仍然可以承担约63％的关税，消费者不到40％。随着库存的逐渐融化以及贸易政策下半年的不确定性崩溃，公司价格可能会继续上涨。但是，考虑到消费者可能会提高对价格的敏感性，最终公司可能仍有大量关税成本。 消费的膨胀：可以逐渐“缓慢加热”。在产品，汽车零件，新车，衣服，鞋子和帽子中，家具和设备高度取决于进口。何Wever，在新车，衣服，鞋子和帽子，个人护理和其他耐用物品之前的关税交付仍然不是Hatin。总的来说，如果今年在美国的实际平均进口速率上升10％，当需求稳定时，关税可以将PCE年的增长率提高到3.1％，并将核心PCE年的增长率提高到3.4％；而且，如果需求急剧下降，它将有助于减轻美国的通货膨胀压力。在短期内，“缓慢的供暖”通货膨胀为9月份的美联储提供了降低利率的空间，但是对于持续的降低利率是否可能在9月以后仍存在很大的不确定性。 金融的官方帐户 24小时广播滚动滚动最新的财务和视频信息，并扫描QR码以供更多粉丝遵循（Sinafinance）