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交易股票时，您可以查看Jin Qilin分析师的研究报告，这些分析师具有强大的，专业的，高涨的态度和全面，并帮助您获得潜在的主题机会！ （来源：西中国研究） 西中国旋转衣服 要点： PUMA本周宣布了25q2的结果。这笔钱的中立收入逐年降至2.0％，至19.42亿欧元，其净亏损达到2.47亿欧元，这主要是由于毛利率降低和一次性成本降低；毛利润率同比下降0.7pct，至46.1％，这主要是由于促销工作增加和不利汇率，这部分被优化的收购运输成本和改善渠道结构而部分抵消。 Bagu的汇率变化造成了重大影响，欧元以欧元计价高达1.35亿欧元（据报道下降了8.3％）。 1）根据该地区，北美/欧洲/大中国的收入/亚太其他地区分别下降了9.1％/3.9％/3.9％/2.4％，拉丁美洲/EEMEA收入维持增长，高达16.1％/0.5％； 2）按频道，批发/DTC增长了-6.3％/9.2％，电子商务推动了双位数的增长； 3）按类别，鞋类/服装/配件收入分别增加了5.1％/-1.7％/-6.4％； 4）中立的同比增长18.3％至21.51亿欧元。 5）该公司降低了其2025年的绩效指南，并组织了中性货币的年销售额，从“中和低增长单位”到“低双数字下降”。 EBIT从每年亏损的原始预测收入445-5.525亿欧元的原始预测转移到，这主要是由于需求疲软，关税冲击（预计会影响近8000万欧元的毛利）和库存调整。资本支出计划也从3亿欧元减少到2.5亿欧元，以应对增长疲软。在库存方面，我们将继续积极降低发明家的水位y。 本周，Deckers宣布了26q1的结果（直到2025年6月30日），该公司的26q1收入增长了16.9％，至9.65亿美元，超过了先前的绩效指南（8.90-9.9亿美元）（主要是由于Hoka Performance and Ugg Brands在第一季度预期预期的预期；营业利润逐年增长24.5％，达到1.65亿美元；毛利润率同比下降1.1pct，至55.8％，每股收益增长了24％，至0.93美元。 1）Brand，Hoka/UGG/其他品牌获得了653/265/46万美元的收入，增长了19.8％/18.9％/ - 19.0％，每月增长率增长（FY25Q4 UGG/HOKA增加3.6％/10％/10％）。通过频道，DTC和批发渠道收入为652/312万美元，同比增长26.7％/0.5％。通过该地区，北美/国际市场收入为501/4.63亿美元，增长了-2.8％/49.7％。 2）像FY26Q1一样，该公司的库存为8.5亿美元，A I同比增长12.8％。 3）FY26Q2指南：希望网上的销售额在13.8至14.2美元之间，融化收入预计在1.50-1.55美元之间。 投资建议：目前，品牌消费量较弱，而家庭面料比服装略好，受益于在线和补贴。从4月到5月的制造订单很困难，我们希望第三季度不乐观，并且不排除第二次向下修订。因此，建议在第二季度获得强大的收入保证的公司，并建议您自己的成长和逻辑恢复。 1）品牌Wenjian Medical和Sanfu户外的建议（正确的保护）。 2）工作结束：推荐的部分收入仍然具有改进的期望（税收优势的亲戚比国内竞争对手的逻辑，以及处理股票的逻辑以及机器人肌腱主题的逻辑），共享Kairun（将印度尼西亚的能力以70％，70％，70％的能力lunch and clothing oem, Xiaomi still has improvement of logic of improvement in net profit), Bailong Oriental (Vietnam's Profise of Net Profit Margins), Bailong orIental (Vietnam's proform of net profit. Loss of logic reduction), Jingyuan International (entry during the resonance of customers' dividends in different categories), Shengtai Group (the capacity adjustment in 24 years has been completed, and new我们希望客户适当地扩展。 。 根据Luobu投资数据的数据，2025年6月，儿童服装销售/服装/服装/男装/服装/服装/0.03％/-11.15％/5.96％的同比，以及6月在6月被忽略的Lugggage and Ner's服装增长速度。在室外类别方面，销售，露营，运动瑜伽，健身，运动袋，运动鞋，汤宝和TMALL平台增长了-4.57％/1.05％/52.6％/-15.81％逐年。 根据Luobu投资数据的数据，2025年6月，TAOBAO和TMALL平台的三年前三年增长率是Jinhong Group，Jinhong Group，Canada Goose和Boyang Home Textiles，分别同比增长118.8％/85.5％/16.0％。最后三年的增长率包括中国紫色，耐克和北极冬季，年度增长率分别为-60.5％/-51.4％/-51.2％。 （ii）本周中型棉花的价格指数下跌0.46％ 7月24日，中国棉花3128b的指数为15,563元/吨，范围为0.17％，中等棉花价格指数（1％关税）为13,728元/吨/吨，范围为0.46％，范围为0.46％，Cotaka Index（1％关税）和13,907 yuan/ton yuan/ton yuan yuan/ton yuan yuan，一级，一级，一台）。内部棉花的价格比外棉的价格高1,835元/吨。 7月24日，中国棉花3128B指数从年度Simula上涨了5.80％，中型棉花价格指数（1％关税）从开始的开始下降了0.11％年份，Cotlooka指数（1％关税）从年初开始关闭0.42％。 （iii）行业新闻 LV泄漏在中国近42万香港客户； Feifan Lingyue以4.55亿港元的价格增加了其在Li Ning股票中的持股；外部继续是“人群”，另一个年龄陈年的丹麦人进入中国。韩国时尚电子商务Musinsa将来中国开设一家商店。 W Peak的日本户外Snosasura在杭州所有商店。 风险警告：变化率的风险；原材料改变材料的风险；系统性风险。 证券分析师：Tang Shuangshuang S1120519090002; 发布日期：2025-07-26; “面料和服装行业周刊报告（7.21-7.25）：Puma预计将损失25，FY26Q1 Deckers超出了市场期望” 金融的官方帐户 24小时广播滚动滚动最新的财务和视频信息，并扫描QR码以供更多粉丝遵循（Sinafinance）