Zhengxin期货：主要驱动器不足，短期PVC符合商品情

May -set：Huang Yi，Zhengxin Futures的化学分析师，投资咨询编号Z0020858，目前致力于化学类型的基本和仲裁研究，并且在数据分析和大量逻辑降低方面都很好。 概括 8月份的PVC基础可能会继续很弱，侧面支撑是不够的，但是宏观方面仍然存在很多不确定性。八月，宏观之间的游戏有望逻辑，交付的逻辑很大，变化很大，而且价格范围可能会增加。 1。PVC开始有些中立，并且仍然期望将来存储的积累 当前，PVC开始有点中立，并且期望随后增加。直到7月31日这一周，一般的国内PVC开始建造73.26％，碳化钙程序开始为74.42％，埃塞尼亚方法开始建设为70.24％。八月份计划的维护略有减少，一般的骗局预计裁缝启动将在狭窄范围内增加。 7月份的PVC生产约为199万吨，增加了近12,000吨至月（7月一天比六月）。希望从8月开始略有增长的希望，富士·旺豪（Fujian Wanhua）和天津·波胡（Tianjin Bohua）计划制作群众，而青岛湾计划（Qingdao Bay）计划尝试跑步，估计产量近206万吨。通常，供应方面就足够了。 从库存的角度来看，该行业在第二季度以维护和出口支持宽恕了库存，但是从6月到7月，随着维护和减少出口订单交付的减少，该行业已经进入了合并的库存模式。最高731年，中国东部和中国南部的仓库清单为425,900吨（扩张后的样本清单为673,100吨）。外国需求可能会改善八月份分阶段的月球每月，但供应增加大于需求的增加，社会库存可能积累最少。 2。PVC的国内需求支持不足，出口绩效是可以接受的 - 连续销售 通常，完成方面决定了当前对PVC的需求，而新的施工开始决定了未来的需求期望。在过去的两年中，新的建筑开始一直在削弱，随后对PVC的房地产链的需求可能会削弱。到目前为止，房地产政策一直集中在“控制Inaki的增加，减少库存和质量改善”上。 从国内需求的角度来看，在过去的两年中，诸如管道配置文件之类的困难产品一直在撤销房地产。尽管一些柔软的产品订单（例如薄电影和地板电影）有所改善，但需求的这一部分的比例有限。目前，管道公司的传输顺序必须占上风，生产必须由销售确定；个人资料构建下降很大程度上是由于某些特殊个人资料业务的崩溃。从长远来看，塑料baware和破碎的铝桥之间存在竞争，并且很难增加房地产行业的需求，并且该概况仍然有可能产生数量。预计八月的建筑崩溃将有所改变，淡季效应可能会减弱。国内需求可以提高7月以来的一定月份，但支持是有限的。随后的九月和银十月的黄金时期是否会发生，这也令人怀疑。 从外部需求的角度来看，自年初以来，PVC出口表现良好，从2025年1月到6月，出口量为1.9603亿吨，年龄增加50.2％。印度的BIS认证已在6个月内被推迟，但印度在6月的淡季需求，预计定期出口命令将影响7月的下降Export量。在7月份国内价格的反弹，外国客户谨慎等待，以高价查看订单。但是，印度的反倾销政策可能会在9月底之前实施，并且印度市场可能在8月得到补充。从一年的角度来看，下半年的出口仍然值得期望，但是与上半年相比，年度增长率可能会削弱。 总的来说，即使对宏观经济政策的期望仍然存在，是否可以恢复PVC市场的信心，还有待观察。此外，在微型行业中实施房地产和其他政策将需要时间。 PVC在短时间内很难大大改善。上半年PVC的Presyo的重点已移动。 7月，对能源和化学生产能力的“反逆变器”调查，煤炭价格的价格推动了黑色商品的价格上涨，这是PVC期货的E价格随之上涨，但在本月底之前，市场削弱了宏观环境。 3。苛性苏打盈利补充PVC损失，侧面效果尚不清楚 尽管PVC单产品在过去两年中继续亏损，但在苛性钠收入的支持下，氯 - 阿尔卡利企业的收入却完全少了。 PVC在2025年的上升产量没有明显的积极降低，苛性苏打企业也保持了高运营。短期苛性钠利润补充剂将继续PVC损失。此外，包括7月股票股票的反弹，PVC单产品的损失减少了，目前成本支持的影响并不明显。 对于PVC而言，2025年仍然是虚弱现实和政策期望之间的游戏，而成本在较低的角色支持中，而不是增加升值。今年，PVC正在继续下降，并且有一定的赞赏法规在7月的宏观感觉的驱动下，但是很难在弱基下建立趋势市场。然后，在市场上的情绪在本月底削弱之后，PVC再次崩溃。 在各种关系方面，增加具有苛刻苏打水利润的PVC就是为什么该行业没有看到生产的明显积极减少的原因。如果将来苛性钠的刺激性很强，PVC成本支持的影响将减弱，而MAGIT很难减少供应方面的产量，并且PVC在库存的高期望下将很难继续上升。相反，苏打水的价格将在未来下降，成本支持可以增强，而PVC可能会在减少侧面负载的情况下略有改善。  4。结论 总的来说，宏观的感受是在7月的主导的，PVC价格的重心已经上升，但理由不足以支撑。供应方：PVC计划在Augus维护维护T，预计建设将增加。此外，福建万华（Fujian Wanhua）和天津·波胡（Tianjin Bohua）计划制定质量，青岛湾（Qingdao Bay）尝试跑步的计划，而社会库存在八月的积累可能仍然很小，而且供应方面通常更丰富。成本方面：预期的碳化钙钙在8月份的中心稳定，与先前的损失相比，外部碳化钙PVC公司的损失减少了，现场苛性钠的预期复制受到限制，并且PVC +苛性钠苏打水的影响仍然具有收入，并且支持支持的影响尚不清楚。需求方面：八月的淡季效应可能会减弱，国内需求可能会改善月份，但预计支持将受到限制；就出口而言，7月份的出口订单是平均的，八月份的交付量可能会略有减少，但印度的反倾销政策可能会在9月底之前实施，印度市场可能在八月份得到补充。 从战略观点来看，八月的PVC基础可能会持续较弱，而成本成本是支持的，但是宏观方面仍然存在很多不确定性。八月，宏观期望逻辑与交付逻辑之间的游戏很大，市场主要变化，随着广泛的收缩 - 新闻和价格范围可以在楼上 拒绝 本报告中的信息来自公共信息。我们公司不能保证此信息的准确性和完整性，也不能保证信息和建议不会改变的信息和建议。我们努力成为报告内容中的目标和公平性，但是本文的观点，结论和建议仅供参考。投资者基于此做出的任何投资决定与公司无关并拥有一套。 该报告的版权仅由我们公司拥有。没有组织或个人汤姆未经书面同意，以任何形式复制，复制或发布。如果提到或发表，则应将来源表示为Zhengxin期货研究所，并且未提及该报告，删除或更改，以违反原始目的。 金融的官方帐户 24小时广播滚动滚动最新的财务和视频信息，并扫描QR码以供更多粉丝遵循（Sinafinance）